В США существует уникальный налоговый инструмент, позволяющий состоятельным инвесторам перестроить портфель без налога на прирост капитала — это так называемая конверсия по статье 351 Налогового кодекса США в сочетании с ETF-структурой.
💡 Как это работает
Инвестор формирует американский ETF, в который передаёт ценные бумаги, сильно выросшие в цене (с высоким незафиксированным приростом капитала).
Передача происходит в натуре (in-kind) и не считается налогооблагаемой сделкой.
После листинга ETF, через серию притоков/оттоков (heartbeat trades), бумаги внутри заменяются на целевые — опять же, без налогов.
Все сделки проходят через авторизованных участников ETF, что позволяет обходить триггер налога на прибыль.
📈 Для чего это используется
Уменьшение концентрации в отдельных позициях, которые сильно подорожали (например, Tesla, Nvidia и т.д.);
Переход от «бумаг с бумажной прибылью» к более сбалансированному портфелю;
Создание ETF как удобной налогово-нейтральной оболочки для управления активами.
🛂 Важно
Этот механизм доступен только в рамках американского налогового резидентства и регулируется кодексом США (IRC §351).
Для других стран структура не применима — хотя принципы можно частично адаптировать с участием трастов, фондов и деривативов.
⚖️ Законно, но спорно
Всё происходит в строгом соответствии с налоговым законодательством США.
При этом суть — отсрочка налога на десятилетия (или даже навсегда, при передаче активов по наследству).
Некоторые считают это «легализованной налоговой оптимизацией для богатых», но IRS признаёт схему законной при соблюдении формальных критериев.
📌 Вывод
351 conversion — это структурный способ налоговой отсрочки в США, активно применяемый family offices и крупными частными инвесторами.
Он позволяет заменить бумаги с накопленным приростом без налогового удара и оставить капитал в работе — всё через ETF.