Почему я слежу за уровнем ставок? Потому что они напрямую влияют на уровень доходности финансовых инструментов📈.
Ключевая ставка центрального банка — это условно безрисковая ставка в данной конкретной стране. По идее, все остальные инвестиционные продукты должны давать доходность выше.
Получается, что, если растет⬆️ ключевая ставка, то растут и доходности по облигациям.
То, что доходности хорошие, уже писал.
Но что происходит с ценой облигаций, когда доходность растет? Цена падает⬇️.
Почему так происходит? Потому что, когда на рынке появляется больше альтернатив, инструменты с доходностью ниже рыночной просто перестают быть интересны.
Ставка ФРС в США 5,5% - примерно такую же доходность можно получить по 1-летним государственным бумагам. А теперь представим, что есть облигация с купоном 3% - она просто никому не нужна в текущем рынке. Чтобы кто-то ей заинтересовался, нужно снижать цену ниже номинала – и вот бумага стоит уже не 100%, а 98%.
Поэтому, когда центральные банки🏦 поднимают ставки, это, как правило, вызывает снижение цен📉 на облигации.
Но работает это и в обратную сторону. Когда ставки начинают снижаться – и вслед за ними снижаются доходности по облигациям, цены, наоборот, растут📈.
Доходность падает с 5% до 3% и вот наша облигация снова стоит 100% от номинала.
Два важных момента:
✅ чем дольше срок погашения облигации, тем сильнее будет реагировать цена бумаги на изменение процентных ставок. Бумаги с погашением 10-15 лет могут изменяться в стоимости на 10% и более при изменении доходности к погашению всего на 1%
✅ рынок двигается на ожиданиях. Иными словами, важно не когда фактически центральные банки начнут снижать ставки, а когда на рынке сформируется четкое ожидание этого снижения.
Получается, что если принять, что цикл повышения ставок подходит к завершению, и ожидания рынка постепенно смещаются на возобновление снижения ставки в недалёком будущем, то можно уже сейчас начинать формировать позиции в средне-долгосрочных облигациях. Их цены будут расти быстрее и сильнее, чем у коротких бумаг с погашением 1-2 года.
Риски у такого подхода тоже, конечно, есть. Я не рекомендую покупать сейчас на существенную долю портфеля супер длинные бумаги с погашением 15 или 20 лет. Но и сидеть полностью в 1-летних бондах мне представляется излишне консервативной позицией. Оптимально, на мой взгляд сейчас смотрятся 3-5 летние облигации.
Больше постов в моем Телеграм канале:
https://t.me/maxinvest_pro
Ключевая ставка центрального банка — это условно безрисковая ставка в данной конкретной стране. По идее, все остальные инвестиционные продукты должны давать доходность выше.
Получается, что, если растет⬆️ ключевая ставка, то растут и доходности по облигациям.
То, что доходности хорошие, уже писал.
Но что происходит с ценой облигаций, когда доходность растет? Цена падает⬇️.
Почему так происходит? Потому что, когда на рынке появляется больше альтернатив, инструменты с доходностью ниже рыночной просто перестают быть интересны.
Ставка ФРС в США 5,5% - примерно такую же доходность можно получить по 1-летним государственным бумагам. А теперь представим, что есть облигация с купоном 3% - она просто никому не нужна в текущем рынке. Чтобы кто-то ей заинтересовался, нужно снижать цену ниже номинала – и вот бумага стоит уже не 100%, а 98%.
Поэтому, когда центральные банки🏦 поднимают ставки, это, как правило, вызывает снижение цен📉 на облигации.
Но работает это и в обратную сторону. Когда ставки начинают снижаться – и вслед за ними снижаются доходности по облигациям, цены, наоборот, растут📈.
Доходность падает с 5% до 3% и вот наша облигация снова стоит 100% от номинала.
Два важных момента:
✅ чем дольше срок погашения облигации, тем сильнее будет реагировать цена бумаги на изменение процентных ставок. Бумаги с погашением 10-15 лет могут изменяться в стоимости на 10% и более при изменении доходности к погашению всего на 1%
✅ рынок двигается на ожиданиях. Иными словами, важно не когда фактически центральные банки начнут снижать ставки, а когда на рынке сформируется четкое ожидание этого снижения.
Получается, что если принять, что цикл повышения ставок подходит к завершению, и ожидания рынка постепенно смещаются на возобновление снижения ставки в недалёком будущем, то можно уже сейчас начинать формировать позиции в средне-долгосрочных облигациях. Их цены будут расти быстрее и сильнее, чем у коротких бумаг с погашением 1-2 года.
Риски у такого подхода тоже, конечно, есть. Я не рекомендую покупать сейчас на существенную долю портфеля супер длинные бумаги с погашением 15 или 20 лет. Но и сидеть полностью в 1-летних бондах мне представляется излишне консервативной позицией. Оптимально, на мой взгляд сейчас смотрятся 3-5 летние облигации.
Больше постов в моем Телеграм канале:
https://t.me/maxinvest_pro